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文/楊劍勇

在國內(nèi)企業(yè)管理軟件市場(chǎng)中，形成“北有用友，南有金蝶”的雙雄格局，且兩者之間的競(jìng)爭(zhēng)格局尤為關(guān)注。其中，金蝶在穩(wěn)住中小企業(yè)市場(chǎng)的同時(shí)，通過蒼穹、星瀚等產(chǎn)品線加速向大型企業(yè)市場(chǎng)滲透，給用友帶來了巨大競(jìng)爭(zhēng)壓力。

金蝶用友營(yíng)收差距縮窄，但用友率先扭虧為盈

2025年上半年，金蝶的營(yíng)收為31.92億元，同比增長(zhǎng)約11.2%；用友營(yíng)收為35.81億元，同比下降5.9%。這一升一降使得營(yíng)收差距收窄至3.89億元，上一年同期的差距近10億元。

這一增一減的態(tài)勢(shì)，倘若金蝶保持當(dāng)前的增速，用友未能有效扭轉(zhuǎn)困局，興許未來不久，金蝶的營(yíng)收有望能實(shí)現(xiàn)對(duì)超越。

值得慶幸的是，用友積極面向AI轉(zhuǎn)型。其中，推出了企業(yè)服務(wù)大模型YonGPT，其拳頭產(chǎn)品BIP更是積極接入DeepSeek、豆包、通義千問等大模型，推進(jìn)AI+云轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。業(yè)績(jī)由此呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)。

自2025年Q2后，用友營(yíng)收從之前的下滑轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)，全年的營(yíng)收也由上一年度的負(fù)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向企穩(wěn)回正，預(yù)計(jì)營(yíng)收為91.7億元至92.7億元，上年度營(yíng)收為91.53億。與此同時(shí)，率先走出虧損陰霾。

業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2025年第四季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，從而使得全年虧損收窄6.71億-7.61億，全年預(yù)計(jì)虧損13.45億元左右，大幅收窄30%以上。

從營(yíng)收止穩(wěn)到季度開始實(shí)現(xiàn)盈利，預(yù)示業(yè)績(jī)迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。隨著經(jīng)營(yíng)狀況逐漸得到改善，將為2026年全面實(shí)現(xiàn)盈利，夯實(shí)了基礎(chǔ)。

金蝶則從2020年開始，一直虧損至今，近5年累計(jì)虧損總額超14億元

2020年、2022年、2023年、2024年，分別虧損3.35億元、3.02億元、3.89億元、2.1億元、1.42億元。慶幸的是，虧損逐漸收窄，到2025年上半年虧損進(jìn)一步收窄至9774萬元。從虧損逐步收窄到毛利率逐漸得到改善，這也為盈利奠定了基礎(chǔ)。

主要是云訂閱業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)和AI帶來的效率提升，上半年虧損收窄55%。管理層在此前的業(yè)績(jī)說明會(huì)上聲稱，對(duì)實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)充滿信心，預(yù)計(jì)2025年全年扭虧為盈。

相較而言，用友率先實(shí)現(xiàn)盈利修復(fù)，經(jīng)營(yíng)層面呈現(xiàn)企穩(wěn)向好的趨勢(shì)。對(duì)于金蝶，仍然存在未知數(shù)。要知道，金蝶已連續(xù)虧損5年之久，需要在規(guī)模擴(kuò)張與盈利平衡之間尋找突破口。

作為國內(nèi)兩大企業(yè)管理軟件廠商，均向AI+云方向轉(zhuǎn)型，目前用友已實(shí)現(xiàn)季度盈利。接下來，金蝶是否能跨越盈利的門檻，拭目以待。

整體來看，營(yíng)收呈現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，且虧損持續(xù)收窄的情況下，為實(shí)現(xiàn)盈利奠定了基礎(chǔ)。但連續(xù)五年虧損的陰影仍未消散，2025年能否實(shí)現(xiàn)盈利存在不確定性。

當(dāng)然，因AI應(yīng)用持續(xù)推進(jìn)，金蝶業(yè)績(jī)展現(xiàn)出穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

AI+SaaS的黃金十年也已經(jīng)到來，并有望釋放新一輪增長(zhǎng)。金蝶得益于通過AI戰(zhàn)略提升了大客戶市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

2025年上半年，金蝶云蒼穹和云星瀚合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入約人民幣8.45億元，同比增長(zhǎng)約34.3%。

金蝶將堅(jiān)持“AI優(yōu)先”戰(zhàn)略，推出了蒼穹AI Agent平臺(tái)2.0，以及差旅智能體、招聘智能體、BOSS助理、報(bào)價(jià)智能體等AI原生智能體，并取得顯著成效，上半年AI相關(guān)合同金額突破1.5億元。

值得注意的是，AI Agent正在以驚人的速度落地。IDC預(yù)計(jì)，活躍Agent的數(shù)量將從2025年的約2860萬，快速攀升至2030年的22.16億。這意味著年復(fù)合增長(zhǎng)率139%。

作為國內(nèi)企業(yè)管理服務(wù)代表性的SaaS服務(wù)商之一，金蝶將AI融入SaaS產(chǎn)品，鏈接ERP數(shù)據(jù)，形成了獨(dú)特的技術(shù)壁壘。同時(shí)，將AI深度融入SaaS產(chǎn)品的底層架構(gòu)，構(gòu)建蒼穹AI Agent平臺(tái)為核心的技術(shù)底座。

可以說，AI大模型正在加快賦能產(chǎn)業(yè)升級(jí)，帶來前所未有的機(jī)遇。

最后，隨著AI大模型持續(xù)迭代，為千行百業(yè)注入創(chuàng)新活力，各行各業(yè)正在快速融合大模型服務(wù)，以提升智能化水平，使得整個(gè)AI生態(tài)都將受益。

用友能率先扭虧為盈，不僅是自身注重瘦身增效，尤為關(guān)鍵的是，企業(yè)級(jí)的AI需求持續(xù)釋放，云服務(wù)市場(chǎng)的增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向企業(yè)級(jí)AI應(yīng)用的規(guī)?；渴?。用友順勢(shì)而為，加速擁抱AI，AI相關(guān)合同簽約金額在2025年前三季度超7.3億元，顯示AI+云轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略取得成效。

金蝶的AI商業(yè)化進(jìn)程超預(yù)期，2025年上半年，AI合同簽約金額合計(jì)已超1.5億元。長(zhǎng)期來看，金蝶的管理層希望在2030年AI的收入占公司收入的比重能夠達(dá)到30%。因AI應(yīng)用持續(xù)推進(jìn)，希望能扭轉(zhuǎn)長(zhǎng)期虧損困局。

AI是助力各廠商云收入增長(zhǎng)的核心因素，在幫助企業(yè)更快地進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新的同時(shí)，其云服務(wù)會(huì)繼續(xù)得到進(jìn)一步增長(zhǎng)。

楊劍勇，福布斯中國撰稿人，表達(dá)觀點(diǎn)僅代表個(gè)人。致力于深度解讀AI大模型、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算和智能硬件等前沿科技。